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下游需求好轉 山東304不銹鋼管走上反彈階段

 

山東304不銹鋼管鋼價(jià)已經(jīng)跌至2006年以來(lái)的低點(diǎn)，在穩增長(cháng)加碼、經(jīng)濟底部好轉及成本低位反彈之下，鋼價(jià)暫時(shí)已經(jīng)沒(méi)有繼續下跌的空間。且經(jīng)過(guò)長(cháng)期的跌勢之后，在利好積極因素增強的背景下，市場(chǎng)和商家探漲意愿明顯強于殺跌意愿；在久跌之后，存在“物極必反”的技術(shù)需求。

進(jìn)口鐵礦石在6月份經(jīng)歷過(guò)大起大落之后，在底部已經(jīng)實(shí)現務(wù)實(shí)，國內礦山大規模的減產(chǎn)，鋼廠(chǎng)在原料低位時(shí)的采購跟進(jìn)，使得礦價(jià)在90美元關(guān)口有很強的抗跌性。后期隨著(zhù)鋼鐵需求釋放加大，鋼價(jià)好轉，成本應當會(huì )在90~100美元之間震蕩，相對會(huì )好于此前，成本對現貨鋼價(jià)的支持力度會(huì )增強。

海關(guān)總署數據顯示6月份我國鋼材出口降至707萬(wàn)噸，較上月減少100萬(wàn)噸；使得我國的鋼材供求關(guān)系趨向惡化，鋼廠(chǎng)不得不通過(guò)減產(chǎn)來(lái)降壓。雖然相對于中小鋼廠(chǎng)而言，大型鋼廠(chǎng)在資金方面占有較大的優(yōu)勢；但在持續盈利低迷及銀行限貸、抽貸操作下，鋼廠(chǎng)的資金緊張已經(jīng)影響到實(shí)際生產(chǎn)的安排，也促使鋼廠(chǎng)不敢輕易在淡季維持高產(chǎn)操作。

在微刺激政策措施的刺激下，國內經(jīng)濟繼續向好的方向發(fā)展，6月先行經(jīng)濟指標制造業(yè)PMI和工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數PPI好轉表明，微刺激措施效果逐漸顯現；為了實(shí)現國家GDP增速穩定增長(cháng)，中央和各級地方政府紛紛加碼以投資為主體的穩增長(cháng)政策措施，有利于激活后期終端需求加快釋放。

正是在這個(gè)時(shí)候，國內重點(diǎn)山東304不銹鋼管鋼廠(chǎng)卻選擇了降產(chǎn)，多少有點(diǎn)讓市場(chǎng)意外。淡季來(lái)臨，終端需求基本面疲軟難改，鋼廠(chǎng)減產(chǎn)表明其并不看好后市，同時(shí)近期以來(lái)鋼企資金鏈問(wèn)題爆發(fā)，顯示鋼廠(chǎng)雖盈利尚可，但資金壓力已經(jīng)影響到實(shí)際產(chǎn)量；不過(guò)此時(shí)主動(dòng)減產(chǎn)，也將為即將到來(lái)的新一輪行情提供更大的動(dòng)力。

且以投資為主體的微刺激預計在天氣晴好后有趕工期施工，今年夏季淡季不淡行情出現的可能性較大。我們認為，隨著(zhù)上游供應的降低、下游需求基本面的好轉，鋼價(jià)將繼續走上企穩反彈的階段。

在山東304不銹鋼管鋼價(jià)的持續下跌行情中，市場(chǎng)上的代理商、鋼貿商、甚至包括終端用鋼企業(yè)，都紛紛選擇低庫存操作策略，盡可能的規避鋼材降價(jià)帶來(lái)的隱藏風(fēng)險；市場(chǎng)操作模式的轉變，使得鋼廠(chǎng)手中的訂單很難得到有效的執行，這是鋼廠(chǎng)內部庫存壓力較大的主因。

6月下旬中鋼協(xié)會(huì )員鋼企粗鋼日產(chǎn)量?jì)H為177.81萬(wàn)噸，環(huán)比中旬下降3.2%，表明在6月底大型鋼廠(chǎng)出現明顯的減產(chǎn)行為。促使重點(diǎn)鋼企產(chǎn)量高位回落的原因，可能有以下幾個(gè)方面：雖顯示鋼鐵行業(yè)形勢略有改善；但連續兩個(gè)月處于50%以下的收縮區間，反映出鋼鐵行業(yè)整體形勢依然低迷；最為關(guān)鍵的是，其產(chǎn)成品庫存指數繼續高位盤(pán)整，反映鋼廠(chǎng)內部庫存壓力較大，去庫存壓力下產(chǎn)量受到主動(dòng)控制。

 
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