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山東不銹鋼管對原材料采取低庫存極端策略
創(chuàng )下金融危機以來(lái)的五年新低，已經(jīng)和金融危機爆發(fā)后的后價(jià)格相當，10月15日，官方統計的進(jìn)口鐵礦石到岸價(jià)格82美元/噸，比年初下降40%，與2011年9月初178美元/噸的價(jià)格高點(diǎn)相比，下跌54%。 澳洲礦獨大，鐵礦石供給集中程度高。我國鐵礦石消費依賴(lài)進(jìn)口程度進(jìn)一步提高，從2002年的50%攀升至2013年的60%，隨著(zhù)鐵礦石進(jìn)口量再創(chuàng )歷史新高，2014年1-6月份，鐵礦石進(jìn)口量4.57億噸，對外依存度已達63.6%，較2013年全年水平上升3.6個(gè)百分點(diǎn)。 加上海運費用，澳大利亞鐵礦石到我國港口的成本在45-65美元/噸。憑借低成本，澳洲礦商產(chǎn)量大幅釋放，2014年上半年，澳大利亞三大礦業(yè)公司(力拓、必和必拓、FMG公司)鐵礦石產(chǎn)量累計2.89億噸，比去年同期增長(cháng)16.8%，比2009年上半年大幅增長(cháng)96%。
在這種背景下，鋼廠(chǎng)對原材料采取隨用隨買(mǎi)的極端低庫存戰略，鐵礦石作為直接原料成本占比60%以上的原料，當然更是鋼廠(chǎng)采購部門(mén)監控的重要對象，在下游終端消費尚未看到明顯轉機、鋼廠(chǎng)對鐵礦石市場(chǎng)仍不看好的情況下，企業(yè)仍將以低原料庫存策略為主。最后，考慮到鋼鐵行業(yè)仍然是重點(diǎn)監管和調控的行業(yè)之一，融資借貸成本與其他行業(yè)相比也仍然偏高，資金方面的壓力也限制了企業(yè)的各項采購活動(dòng)。因此，采購和儲備的空間將很難與往年相比，市場(chǎng)仍將保持對冬儲的低預期。
鐵礦石期貨的貼水結構實(shí)際上反映的是市場(chǎng)對未來(lái)鐵礦石價(jià)格的預期，期貨貼水于現貨代表著(zhù)市場(chǎng)相對看空未來(lái)的礦石價(jià)格，這種結構自鐵礦石期貨之前就已經(jīng)形成，并且隨著(zhù)國際鐵礦石供應量的繼續增加，以及中國鋼鐵產(chǎn)量增速的下降，未來(lái)國際鐵礦石市場(chǎng)供過(guò)于求的局面已經(jīng)基本形成，期貨價(jià)格繼續貼水于現貨也符合常理。特別是在山東不銹鋼管市場(chǎng)對2014年四季度和2015年一季度國外礦山增產(chǎn)仍有預期的情況下，中長(cháng)期鐵礦石期貨的貼水格局都將持續，只是幅度大小的問(wèn)題。
山西、遼寧地區的鐵礦石生產(chǎn)成本(不含稅)主流在90-110美元之間。此外，鐵礦石企業(yè)還要承擔一定的稅賦，2014年1季度，中鋼協(xié)公布我國鐵礦山企業(yè)稅費負擔率平均為21%，最高達30%，稅費項目有20多項。據測算，國內鐵精粉(成品)每噸應繳稅額在150-190元/噸，折合20美元/噸以上，由此，當鐵礦石市場(chǎng)銷(xiāo)售價(jià)格低于100美元/噸，我國礦山大部分開(kāi)始虧損,將出現開(kāi)采停工。作為資源性產(chǎn)品，全球鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格由開(kāi)采費用最高的鐵礦石成本所決定的。
受制于中國房地產(chǎn)行業(yè)長(cháng)達10個(gè)月的調整，鋼鐵行業(yè)消費占比最大的建筑鋼材需求的市場(chǎng)信心受到重挫，加之此前兩年鋼貿行業(yè)已經(jīng)連續洗牌，鋼材終端需求和貿易環(huán)節的雙雙走弱對市場(chǎng)信心形成了極大影響，鋼鐵行業(yè)相關(guān)的大宗商品現貨價(jià)格均創(chuàng )下今年低點(diǎn)，期貨價(jià)格也多次刷新上市以來(lái)的新低。
從國內大中型鋼廠(chǎng)進(jìn)口鐵礦石平均庫存可用天數的變動(dòng)情況來(lái)看，2011年到2013年，每年10月份到春節期間，平均庫存可用天數分別增加2天、18天和8天，其中2011年由于四季度整體平均庫存可用天數處于30天以上的較高水平，因此補庫力度相對較小。由上分析我們可以看出，每年市場(chǎng)對于原材料冬儲的預期并不是空穴來(lái)風(fēng)的，但也正是由于過(guò)去三年都多多少少進(jìn)行了冬儲，而2014年全球鐵礦石市場(chǎng)的供需格局又發(fā)生了實(shí)質(zhì)性變化，我們需要重新審視市場(chǎng)，以判斷今年是否會(huì )出現大幅補庫的情況。
山東不銹鋼管鋼價(jià)反而跟著(zhù)鐵礦石價(jià)格波動(dòng)，國慶節后，鐵礦石現貨市場(chǎng)成交異�；钴S，船貨成交也連續放量，大連鐵礦石期貨甚至一度收于漲停板，普氏指數最高亦漲至83.75美元/噸，創(chuàng )近一個(gè)月高點(diǎn)，市場(chǎng)氛圍持續回暖。這其實(shí)也關(guān)系到對后期鋼價(jià)走勢的判斷，下面筆者結合市場(chǎng)最新變化，為大家做些簡(jiǎn)要的分析。期望能對大家把握當前的市場(chǎng)形勢變化有所幫助。